碳排放權(quán)交易是利用市場機(jī)制控制和減少溫室氣體排放的政策工具，通過將溫室氣體排放權(quán)作為一種商品進(jìn)行交易，企業(yè)可以通過購買或出售碳排放配額來調(diào)整自身的排放水平，從而實現(xiàn)成本效益最優(yōu)的減排目標(biāo)，碳交易起源于上世紀(jì)60年代經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的排污權(quán)交易概念，并在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。

一、全球碳交易市場發(fā)展歷程

碳交易市場的起源可以追溯到 20 世紀(jì) 60 年代，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾斯提出了排污權(quán)交易理論，為碳交易市場的建立奠定了理論基礎(chǔ)。隨后，美國國家環(huán)保局（EPA）將這一理論應(yīng)用于大氣污染源（如二氧化硫排放等）及河流污染源管理，通過設(shè)定污染物排放總量上限，并允許企業(yè)之間進(jìn)行排污權(quán)的交易，以實現(xiàn)低成本的污染治理目標(biāo)。這一實踐取得了一定成效，為碳交易市場的發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗。

1997 年，全球 100 多個國家簽署了《京都議定書》，這是碳交易市場發(fā)展的重要里程碑?！毒┒甲h定書》規(guī)定了發(fā)達(dá)國家的減排義務(wù)，并提出了三個靈活的減排機(jī)制：國際排放交易（IET）、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和聯(lián)合履約（JI），其中碳排放權(quán)交易是核心機(jī)制之一?！毒┒甲h定書》的簽署，使得碳排放權(quán)成為一種具有經(jīng)濟(jì)價值的商品，為全球碳交易市場的形成創(chuàng)造了條件。

2005 年，歐盟碳排放交易系統(tǒng)（EU - ETS）正式啟動，這是世界上第一個多國參與的排放交易體系，也是全球規(guī)模最大、最成熟的碳交易市場。EU - ETS 的建立，標(biāo)志著碳交易市場從理論走向?qū)嵺`，開啟了全球碳交易市場發(fā)展的新篇章。在 EU - ETS 的示范效應(yīng)下，全球各地紛紛開始探索建立自己的碳交易市場。

2012 年，《京都議定書》第一承諾期結(jié)束，雖然部分發(fā)達(dá)國家未能完全履行減排承諾，但全球碳交易市場在這一時期得到了快速發(fā)展。除了 EU - ETS 不斷完善和擴(kuò)大覆蓋范圍外，澳大利亞、韓國等國家也相繼建立了自己的碳交易市場，美國的一些州和地區(qū)，如加利福尼亞州、東北部區(qū)域溫室氣體倡議（RGGI）等，也開展了碳交易試點。

2015 年，《巴黎協(xié)定》的簽署進(jìn)一步推動了全球碳交易市場的發(fā)展?！栋屠鑵f(xié)定》為全球應(yīng)對氣候變化設(shè)定了更宏偉的目標(biāo)，要求各國將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平升高控制在 2℃之內(nèi)，并努力將升溫控制在 1.5℃之內(nèi)。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，各國需要采取更加積極的減排措施，碳交易市場作為一種有效的市場機(jī)制，在全球減排行動中的作用愈發(fā)重要。此后，越來越多的國家和地區(qū)加入到碳交易市場的建設(shè)中來，碳交易市場的覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，交易規(guī)模持續(xù)增長。

近年來，隨著全球?qū)夂蜃兓瘑栴}的關(guān)注度不斷提高，碳交易市場在技術(shù)創(chuàng)新、市場機(jī)制完善等方面取得了新的進(jìn)展。區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析等新興技術(shù)開始應(yīng)用于碳交易市場，提高了交易的透明度、安全性和效率；同時，各國也在不斷優(yōu)化碳交易市場的配額分配機(jī)制、價格調(diào)控機(jī)制等，以提升市場的穩(wěn)定性和有效性。

二、全球碳交易市場現(xiàn)狀

1、主要碳交易市場介紹

歐盟碳排放交易系統(tǒng)（EU - ETS）：作為全球碳交易市場的引領(lǐng)者，EU - ETS 覆蓋了歐盟 27 個成員國以及冰島、列支敦士登和挪威等國家，涵蓋了電力、能源密集型工業(yè)、航空等多個行業(yè)，約占?xì)W盟溫室氣體排放總量的 45%。其采用總量控制與交易（Cap - and - Trade）模式，歐盟委員會根據(jù)各成員國的歷史排放數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和減排目標(biāo)等因素，為每個成員國設(shè)定碳排放總量上限，并將排放配額分配給各成員國，成員國再將配額分配給本國的重點排放企業(yè)。企業(yè)可以在市場上自由買賣排放配額，如果企業(yè)的實際排放量低于其獲得的配額，可以將剩余配額出售獲利；反之，則需要購買額外配額以滿足排放需求。經(jīng)過多年的發(fā)展和完善，EU - ETS 已經(jīng)形成了較為成熟的市場機(jī)制，包括配額分配、交易規(guī)則、監(jiān)測報告與核查（MRV）制度以及嚴(yán)格的履約處罰機(jī)制等。其碳價也在近年來呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢，反映了市場對減排的需求不斷增加。

北美碳交易市場：主要包括美國的區(qū)域碳交易市場和加拿大的碳交易體系。美國雖然沒有建立全國統(tǒng)一的碳交易市場，但加利福尼亞州的碳排放權(quán)交易體系（California Cap - and - Trade Program）和東北部的區(qū)域溫室氣體倡議（RGGI）在碳減排方面發(fā)揮了重要作用。加州碳排放權(quán)交易體系于 2013 年啟動，覆蓋了電力、工業(yè)、交通等多個領(lǐng)域，約占加州溫室氣體排放總量的 85%。該體系采用總量控制與交易模式，通過拍賣和免費分配相結(jié)合的方式向企業(yè)分配碳排放配額，并與加拿大魁北克省的碳交易市場實現(xiàn)了鏈接，擴(kuò)大了市場規(guī)模和流動性。RGGI 則是美國第一個強(qiáng)制性的區(qū)域碳排放交易體系，主要針對電力行業(yè)，通過拍賣碳排放配額來實現(xiàn)減排目標(biāo)。加拿大的碳交易體系包括聯(lián)邦層面的碳定價機(jī)制以及部分省份的碳交易市場，如安大略省、魁北克省等。聯(lián)邦碳定價機(jī)制對未實施符合聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)碳定價政策的省份和地區(qū)實施碳稅或輸出型績效標(biāo)準(zhǔn)，以推動全國范圍內(nèi)的碳減排。

亞洲碳交易市場：除了歐盟和北美，亞洲的碳交易市場也在近年來取得了顯著發(fā)展。韓國于 2015 年啟動了全國碳排放交易體系，覆蓋了電力、鋼鐵、化工等多個行業(yè)，約占韓國溫室氣體排放總量的 60%。韓國碳交易市場采用總量控制與交易模式，通過免費分配和拍賣相結(jié)合的方式分配碳排放配額，并建立了較為完善的監(jiān)測、報告和核查制度。日本雖然沒有全國統(tǒng)一的碳交易市場，但東京、埼玉等城市開展了碳交易試點，探索適合本國國情的碳減排路徑。此外，中國的碳交易市場也在快速發(fā)展，成為全球碳交易市場的重要組成部分，將在后續(xù)章節(jié)詳細(xì)介紹。

2、交易規(guī)模與增長趨勢

根據(jù)市場調(diào)研報告指出，近年來，全球碳交易市場的交易規(guī)模呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，根據(jù)國際碳行動伙伴組織（ICAP）發(fā)布的報告，2023 年，全球共有 36 個碳排放權(quán)交易體系正在運行，覆蓋了 18% 的全球溫室氣體排放、占全球 GDP 58% 的司法管轄區(qū)以及三分之一的人口。2023 年全球碳市場拍賣的碳配額累計收入達(dá)到 740 億美元，自 2007 年以來累計收入已達(dá) 3030 億美元。

從交易額來看，金2022 年全球碳市場交易額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 8650 億歐元（約合 9289 億美元），較 2021 年增長了 13.5%，這是全球碳市場交易額連續(xù)第六年增長。2023 年，全球碳市場交易額進(jìn)一步增長至 8810 億歐元，比上一年增長 2%。其中，歐盟碳市場 2023 年交易的價值約為 7700 億歐元，占全球總量的 87%，其碳許可證價格在 2023 年 2 月創(chuàng)下超過 100 歐元的歷史新高，盡管年底有所下降，但全年平均碳價仍達(dá)到 85.32 歐元 / 噸，最高為 100.29 歐元 / 噸，最低為 66.73 歐元 / 噸。

從成交量來看，雖然不同年份之間存在一定波動，但總體也呈現(xiàn)出上升趨勢。2019 - 2021 年，全球碳市場成交量從 105.9 億噸飆升到 158.1 億噸，2022 年成交量有所下降，為 125 億噸，這主要是由于部分市場的交易活躍度受到疫情等因素的影響。但隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇以及各國對碳減排的重視程度不斷提高，預(yù)計未來碳市場成交量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

全球碳交易市場的快速增長，主要得益于各國對氣候變化問題的日益重視以及減排政策的不斷加強(qiáng)。越來越多的國家和地區(qū)認(rèn)識到碳交易市場在實現(xiàn)碳減排目標(biāo)方面的重要作用，紛紛建立或完善本國的碳交易體系，擴(kuò)大市場覆蓋范圍，增加交易品種，吸引更多的市場參與者，從而推動了全球碳交易市場的繁榮發(fā)展。同時，碳價的上漲也提高了企業(yè)的減排成本，促使企業(yè)更加積極地采取減排措施，進(jìn)一步推動了碳交易市場的活躍。

3、市場參與者分析

在全球碳交易市場中，主要的參與者包括政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和個人等，他們在市場中扮演著不同的角色，共同推動著碳交易市場的運行和發(fā)展。

政府：政府在碳交易市場中發(fā)揮著至關(guān)重要的監(jiān)管與引導(dǎo)作用。首先，政府負(fù)責(zé)制定碳交易市場的政策法規(guī)和制度框架，明確市場的規(guī)則和運行機(jī)制，包括碳排放總量設(shè)定、配額分配方式、交易規(guī)則、監(jiān)測報告與核查要求以及違規(guī)處罰措施等，為市場的有序運行提供保障。其次，政府通過設(shè)定減排目標(biāo)，引導(dǎo)市場參與者朝著低碳方向發(fā)展。例如，歐盟通過制定嚴(yán)格的減排目標(biāo)，要求成員國在規(guī)定時間內(nèi)減少溫室氣體排放，促使企業(yè)積極參與碳交易市場，采取減排措施以滿足目標(biāo)要求。此外，政府還負(fù)責(zé)對市場進(jìn)行監(jiān)管，確保市場交易的公平、公正和透明，防止市場操縱和欺詐行為的發(fā)生。

企業(yè)：企業(yè)是碳交易市場的核心參與者，尤其是重點排放企業(yè)。這些企業(yè)直接受到碳排放配額的限制，其碳排放行為與企業(yè)的生產(chǎn)成本和經(jīng)濟(jì)效益密切相關(guān)。減排成本較低的企業(yè)有動力通過技術(shù)創(chuàng)新、能源轉(zhuǎn)型等方式減少碳排放，將剩余的配額在市場上出售，獲取經(jīng)濟(jì)收益；而減排成本較高的企業(yè)則需要購買額外的配額來滿足排放需求，否則將面臨高額罰款。因此，碳交易市場激勵企業(yè)積極采取減排措施，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高能源利用效率，推動企業(yè)向低碳、綠色方向發(fā)展。除了重點排放企業(yè)，一些非排放企業(yè)也可能參與碳交易市場，例如，一些企業(yè)為了履行社會責(zé)任或提升企業(yè)形象，會購買碳排放配額或碳信用，以實現(xiàn)自身的碳中和目標(biāo)。

金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)在碳交易市場中發(fā)揮著重要的中介和服務(wù)作用。銀行、證券公司、期貨交易所等金融機(jī)構(gòu)為碳交易提供了多樣化的金融工具和服務(wù)，如碳期貨、碳期權(quán)、碳掉期等金融衍生品，以及碳融資、碳托管、碳咨詢等服務(wù)。這些金融工具和服務(wù)不僅為市場參與者提供了風(fēng)險管理和套期保值的手段，降低了市場風(fēng)險，還增加了市場的流動性和活躍度。例如，企業(yè)可以通過碳期貨合約鎖定未來的碳價，避免碳價波動帶來的風(fēng)險；金融機(jī)構(gòu)還可以為企業(yè)提供碳融資服務(wù)，幫助企業(yè)籌集資金用于減排項目的實施。此外，金融機(jī)構(gòu)的參與也促進(jìn)了碳市場與其他金融市場的融合，推動了碳金融市場的發(fā)展。

個人：隨著碳交易市場的發(fā)展，個人也逐漸成為市場的參與者之一。一些個人投資者看好碳交易市場的發(fā)展前景，通過購買碳配額或碳信用等方式參與市場交易，以獲取投資收益。此外，一些關(guān)注環(huán)保的個人也會通過購買碳抵消產(chǎn)品來中和自己的碳排放，如購買植樹造林項目產(chǎn)生的碳信用，以實現(xiàn)個人的碳中和。雖然目前個人在碳交易市場中的參與度相對較低，但隨著公眾環(huán)保意識的提高以及碳交易市場的不斷完善，個人參與碳交易市場的規(guī)模和影響力有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

三、中國碳交易市場發(fā)展歷程

中國碳交易市場的發(fā)展歷程可以追溯到 2011 年，經(jīng)過多年的試點探索和籌備建設(shè)，逐步走向成熟。

2011 年 10 月，國家發(fā)展改革委批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳 7 個省市開展碳交易試點工作，這標(biāo)志著中國碳交易市場建設(shè)正式啟動。2013 - 2014 年，七個試點省市先后啟動市場交易，各試點地區(qū)根據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源消費特點和碳排放狀況，建立了各具特色的碳交易體系，在碳排放配額分配、交易規(guī)則制定、監(jiān)測報告與核查機(jī)制建設(shè)等方面進(jìn)行了積極探索，為全國碳市場的建設(shè)積累了寶貴經(jīng)驗。

據(jù)市場調(diào)研報告進(jìn)行披露，在試點期間，各試點地區(qū)的碳交易市場取得了一定的成效，從碳交易量來看，2013 - 2021 年 6 月，我國共完成碳交易總量 24130.91 萬噸，其中 2017 年達(dá)到交易峰值 4900.31 萬噸。在碳交易總額方面，自試點以來我國碳交易市場交易總額約為 58.66 億元。其中，湖北省和廣東省交易規(guī)模較大，湖北、廣東擁有一定規(guī)模的高耗能工業(yè)體系，納入較多的排放廠商，交易量分別達(dá)到 7827.6 萬噸和 7755.1 萬噸，交易總額也位列前兩位。北京市則有效利用市場機(jī)制推動了節(jié)能減排，“十三五” 期間北京市碳強(qiáng)度下降幅度超過 23%，超額完成 “十三五” 規(guī)劃目標(biāo)，成為全國碳強(qiáng)度最低的省級地區(qū)。

2016 年 12 月，新增四川、福建 2 個試點碳市場。四川碳市場交易品種主要為國家核證自愿減排量（CCER），福建碳市場推出在省內(nèi)碳市場可交易的林業(yè)碳匯項目，進(jìn)一步豐富了我國碳交易市場的交易品種和實踐經(jīng)驗。

2017 年 12 月，全國碳交易體系啟動工作電視電話會議召開，宣布首批納入年排放量達(dá) 2.6 萬噸二氧化碳當(dāng)量的電力行業(yè)企業(yè)，后續(xù)將逐步擴(kuò)大至石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等重點排放行業(yè)。這標(biāo)志著中國碳交易市場從試點階段邁向全國統(tǒng)一市場建設(shè)的新階段。

2020 年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《2019 - 2020 年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實施方案（發(fā)電行業(yè)）》《納入 2019 - 2020 年全國碳排放權(quán)交易配額管理的重點排放單位名單》，規(guī)定了第一批納入全國碳市場管控的重點單位、配額分配方法等內(nèi)容，為全國碳市場的正式上線交易奠定了基礎(chǔ)。

2021 年 7 月 16 日，全國碳排放權(quán)交易市場正式啟動上線交易，首日開盤價 48 元 / 噸，標(biāo)志著中國碳市場進(jìn)入全新發(fā)展階段。全國碳市場第一個履約周期自 2021 年 1 月 1 日起至 2021 年 12 月 31 日截止，納入發(fā)電行業(yè)重點排放單位 2162 家，年覆蓋二氧化碳排放量約 45 億噸，成為全球覆蓋排放量規(guī)模最大的碳市場。在第一個履約周期中，全國碳市場運行總體平穩(wěn)有序，初步發(fā)揮了碳價發(fā)現(xiàn)機(jī)制作用，有效提升了企業(yè)減排溫室氣體和加快綠色低碳轉(zhuǎn)型的意識和能力。

四、中國碳交易市場現(xiàn)狀

1、全國碳市場運行情況

全國碳市場運行總體穩(wěn)定，各項指標(biāo)呈現(xiàn)出一定的特點和趨勢。

覆蓋范圍：目前，全國碳市場首個履約周期主要覆蓋發(fā)電行業(yè)，納入了 2162 家發(fā)電企業(yè)，這些企業(yè)年覆蓋二氧化碳排放量約 45 億噸。未來，隨著市場的發(fā)展和完善，將逐步擴(kuò)大到石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等重點排放行業(yè)，進(jìn)一步提高市場的減排效果和影響力。

交易品種：全國碳市場的交易品種主要為碳排放配額（CEA），即企業(yè)被分配的允許排放二氧化碳的數(shù)量。此外，國家核證自愿減排量（CCER）作為一種補(bǔ)充機(jī)制，也在全國碳市場中發(fā)揮著重要作用。CCER 是指對我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。企業(yè)可以使用一定比例的 CCER 來抵消其碳排放配額的清繳義務(wù)，這為企業(yè)提供了更多的減排選擇和靈活性。

成交量與成交額：據(jù)生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年 10 月 21 日，碳排放配額累計成交量 1.96 億噸，累計成交額 85.8 億元。在交易過程中，成交量和成交額受到多種因素的影響，如市場供需關(guān)系、政策調(diào)整、企業(yè)減排意識等。在首個履約周期臨近時，市場交易活躍度通常會有所提高，企業(yè)為了完成配額清繳任務(wù)，會加大交易力度，導(dǎo)致成交量和成交額出現(xiàn)一定幅度的增長。

碳價走勢：全國碳市場開市以來，碳價走勢呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑、目前趨于平穩(wěn)的特點。碳排放配額初始開盤價為 48 元 / 噸，開市初期，在最初的十幾個交易日中 CEA 價格一路上揚(yáng)，盤中最高價曾一度達(dá)到 61.07 元 / 噸，之后伴隨成交量的回落，價格也開始震蕩下行。進(jìn)入四季度，履約期臨近，總體成交量開始回暖，碳價也相對穩(wěn)定在一定區(qū)間。碳價的波動反映了市場對碳排放權(quán)的供需關(guān)系以及市場參與者對未來減排預(yù)期的變化。政策因素對碳價的影響也較為顯著，如配額分配政策的調(diào)整、CCER 市場的重啟等，都可能對碳價產(chǎn)生重要影響。

2、地方碳市場發(fā)展?fàn)顩r

在全國碳市場啟動之前，我國已經(jīng)有多個地方開展了碳交易試點，這些地方碳市場在多年的運行中積累了豐富的經(jīng)驗，形成了各自的特點。目前，地方碳市場與全國碳市場相互補(bǔ)充、協(xié)同發(fā)展。

市場特點與政策：各地碳市場根據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源消費特點和碳排放狀況，制定了不同的政策和交易規(guī)則。例如，北京碳市場注重對重點排放單位的精細(xì)化管理，通過設(shè)定嚴(yán)格的碳排放強(qiáng)度標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)企業(yè)降低碳排放；上海碳市場則積極探索金融創(chuàng)新，推出了碳遠(yuǎn)期、碳掉期等金融衍生品，豐富了市場交易品種，提高了市場的流動性和活躍度。深圳碳市場在配額分配方面采用了基準(zhǔn)線法和歷史排放法相結(jié)合的方式，更加科學(xué)合理地分配碳排放配額，激勵企業(yè)減排。

北京研精畢智信息咨詢有限公司（XYZResearch），系國內(nèi)領(lǐng)先的行業(yè)和企業(yè)研究服務(wù)供應(yīng)商，并榮膺CCTV中視購物官方合作品牌。公司秉持助力企業(yè)實現(xiàn)商業(yè)決策高效化的核心宗旨，依托十年行業(yè)積累，深度整合企業(yè)研究、行業(yè)研究、數(shù)據(jù)定制、消費者調(diào)研、市場動態(tài)監(jiān)測等多維度服務(wù)模塊，同時組建由業(yè)內(nèi)資深專家構(gòu)成的專家?guī)?，打造一站式研究服?wù)體系。研精畢智咨詢憑借先進(jìn)方法論、豐富的案例與數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)把脈市場趨勢，為企業(yè)提供權(quán)威的市場洞察及戰(zhàn)略導(dǎo)向。