5G 商用趨勢(shì)引發(fā)的海量數(shù)據(jù)通信需求，推動(dòng)了全球網(wǎng)絡(luò)通信行業(yè)的快速發(fā)展。我國(guó)已經(jīng)建成全球規(guī)模最大的信息通信網(wǎng)絡(luò)，4G 基站和用戶數(shù)量全球領(lǐng)先，5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。移動(dòng)基站數(shù)量不斷增加，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)通信行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，國(guó)家政策的支持和運(yùn)營(yíng)商的投入，進(jìn)一步提升了網(wǎng)絡(luò)通信行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模。

一、通信行業(yè)核心觀點(diǎn)

1、通信業(yè)蓬勃發(fā)展，引領(lǐng)數(shù)字未來(lái)

通信行業(yè)作為數(shù)字時(shí)代的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，正處于蓬勃發(fā)展的階段。隨著全球數(shù)字化進(jìn)程的加速，通信行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。近年來(lái)，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)通信行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，AI 等多場(chǎng)景應(yīng)用激發(fā)了建設(shè)需求。全球互聯(lián)網(wǎng)通信網(wǎng)絡(luò)雖仍存在 “空白地帶”，但滲透率持續(xù)上升，為通信行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的空間。

通信技術(shù)的不斷創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)行業(yè)變革的關(guān)鍵因素。6G 研發(fā)熱潮涌動(dòng)，中國(guó)占據(jù) 6G 技術(shù)預(yù)研引領(lǐng)地位。中國(guó) 6G 論文發(fā)表量全球占比超過(guò) 40%，專利申請(qǐng)數(shù)量連續(xù)多年位列全球第一。通信與智能融合的 6G 關(guān)鍵技術(shù)迎來(lái)新突破，我國(guó)率先搭建了國(guó)際首個(gè)通信與智能融合的 6G 外場(chǎng)試驗(yàn)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)了 6G 主要場(chǎng)景下通信性能的全面提升。

2、投資聚焦前沿技術(shù)與多元應(yīng)用

在通信行業(yè)的投資中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注前沿技術(shù)的發(fā)展和多元應(yīng)用的拓展。5G 技術(shù)的深化應(yīng)用是當(dāng)前的重點(diǎn)領(lǐng)域。隨著 5G 網(wǎng)絡(luò)的覆蓋不斷擴(kuò)大，5G 在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通、智慧醫(yī)療等領(lǐng)域的應(yīng)用將不斷深入。同時(shí)，6G 技術(shù)的研發(fā)也為未來(lái)的投資提供了廣闊的前景。中國(guó)在 6G 技術(shù)預(yù)研方面處于引領(lǐng)地位，6G 技術(shù)的發(fā)展將帶來(lái)更高的傳輸速率、更低的時(shí)延和更廣的連接密度，為通信行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇。

通信技術(shù)在各領(lǐng)域的融合創(chuàng)新也是投資的重點(diǎn)方向。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開通信行業(yè)的支撐，通信行業(yè)與人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的融合，將為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力。例如，通信技術(shù)與人工智能的融合，將推動(dòng)智能交通、智能醫(yī)療、智能制造等領(lǐng)域的發(fā)展；通信技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)的融合，將實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)，為智能家居、智能城市等領(lǐng)域的發(fā)展提供支撐。

二、通信市場(chǎng)態(tài)勢(shì)剖析

1、總體運(yùn)行情況

根據(jù)調(diào)研報(bào)告，在前三季度中，通信行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，各項(xiàng)核心指標(biāo)均保持在合理范圍，新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作有條不紊地推進(jìn)，5G、千兆網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的用戶基數(shù)持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的接入流量也維持了較快的增長(zhǎng)速度。電信業(yè)務(wù)的收入實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定提升，且業(yè)務(wù)總量的增速保持在兩位數(shù)水平。具體而言，前三季度電信業(yè)務(wù)的總收入達(dá)到了13152億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了2.6%。若以去年同期的價(jià)格計(jì)算，電信業(yè)務(wù)的總量同比增長(zhǎng)了10.7%。

固定寬帶互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的收入呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在前三季度，三家主要的電信企業(yè)從互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)中獲得了2044億元的收入，與去年同期相比增長(zhǎng)了4.2%。這部分收入占電信業(yè)務(wù)總收入的15.6%，與前8個(gè)月相比，占比提升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)電信業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

然而，移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)的收入?yún)s呈現(xiàn)出逐漸下滑的趨勢(shì)。在前三季度，三家主要的電信企業(yè)從移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)中獲得了4840億元的收入，與去年同期相比下降了1.6%，這部分收入占電信業(yè)務(wù)總收入的36.8%。

新興業(yè)務(wù)的收入則實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)。三家主要的電信企業(yè)積極發(fā)展IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在前三季度共獲得了3252億元的收入，與去年同期相比增長(zhǎng)了9.4%，這部分收入占電信業(yè)務(wù)總收入的24.7%，對(duì)電信業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的收入分別同比增長(zhǎng)了9.4%和61.8%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的收入也同比增長(zhǎng)了13%。

2、電信用戶發(fā)展情況

固定寬帶用戶基數(shù)穩(wěn)定增加，千兆用戶數(shù)量已逼近2億大關(guān)。至9月底，三家核心電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總量達(dá)到6.66億戶，相比去年年底凈增長(zhǎng)了2955萬(wàn)戶。具體而言，接入速率達(dá)到或超過(guò)100Mbps的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶用戶有6.31億戶，占總用戶數(shù)的94.7%；而接入速率達(dá)到或超過(guò)1000Mbps的用戶則達(dá)到了1.96億戶，比去年年底凈增3273萬(wàn)戶，占總用戶數(shù)的29.4%，其占比相比去年年底提升了3.7個(gè)百分點(diǎn)。在高速率用戶的持續(xù)推動(dòng)下，家庭用戶的平均接入帶寬已達(dá)到499.1Mbps/戶，同比增幅為14.6%。

移動(dòng)電話用戶數(shù)量在保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上略有增長(zhǎng)，特別是5G用戶數(shù)量持續(xù)攀升。至9月底，三家核心電信企業(yè)以及中國(guó)廣電的移動(dòng)電話用戶總量達(dá)到17.86億戶，相比去年年底凈增4206萬(wàn)戶。其中，5G移動(dòng)電話用戶數(shù)量達(dá)到9.81億戶，比去年年底凈增1.59億戶，占移動(dòng)電話用戶總數(shù)的54.9%，其占比相比去年年底提高了8.3個(gè)百分點(diǎn)。

蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，而IPTV（網(wǎng)絡(luò)電視）用戶數(shù)量則穩(wěn)步增長(zhǎng)。至9月底，三家核心電信企業(yè)的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶數(shù)量達(dá)到25.96億戶，相比去年年底凈增2.64億戶，占移動(dòng)網(wǎng)終端連接數(shù)（包括移動(dòng)電話用戶和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶）的比重達(dá)到59.2%。IPTV（網(wǎng)絡(luò)電視）的總用戶數(shù)量達(dá)到4.06億戶，相比去年年底凈增513.5萬(wàn)戶。

3、電信業(yè)務(wù)使用情況

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，9月份的戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)使用量（DOU）達(dá)到了18.4GB/戶。在前三季度，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的累計(jì)流量達(dá)到了2464億GB，與去年同期相比增長(zhǎng)了12.4%。截至9月底，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的用戶數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了15.7億戶，相比去年年底凈增了4549萬(wàn)戶。具體來(lái)看，9月份的戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）為18.38GB/戶·月，與去年同期相比增長(zhǎng)了7.9%，并且比上年同期增加了1.37GB/戶·月。

與此同時(shí)，電話通話量持續(xù)下滑，但移動(dòng)短信業(yè)務(wù)的收入?yún)s保持了增長(zhǎng)。在前三季度，移動(dòng)電話的去話通話時(shí)長(zhǎng)累計(jì)達(dá)到了1.61萬(wàn)億分鐘，與去年同期相比下降了4.8%；固定電話的主叫通話時(shí)長(zhǎng)累計(jì)為586億分鐘，同比下降1.7%。然而，全國(guó)移動(dòng)短信業(yè)務(wù)量在前三季度同比增長(zhǎng)了3.6%，移動(dòng)短信業(yè)務(wù)的收入也同比增長(zhǎng)了1.9%。

4、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)通信產(chǎn)業(yè)的支持

國(guó)內(nèi)新基建政策為通信行業(yè)帶來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)遇。新基建重點(diǎn)聚焦 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的建設(shè)都離不開通信技術(shù)的支撐。政府加大對(duì) 5G 基站建設(shè)的投入，推動(dòng)了 5G 網(wǎng)絡(luò)的快速覆蓋。截至 2024 年，我國(guó)累計(jì)建成 5G 基站 391.7 萬(wàn)個(gè)，實(shí)現(xiàn)了 “市市通千兆”“縣縣通 5G”“村村通寬帶”。新基建政策還鼓勵(lì)社會(huì)資本參與通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為通信行業(yè)的發(fā)展提供了多元化的資金支持。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略也對(duì)通信行業(yè)給予了全方位扶持。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依賴于高速、穩(wěn)定的通信網(wǎng)絡(luò)，通信行業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位。政府出臺(tái)了一系列政策，鼓勵(lì)通信企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新力度，推動(dòng) 5G、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。例如，工信部發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng)新信息通信行業(yè)管理優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的意見(jiàn)》，提出了 4 方面 12 項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，為通信企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的政策環(huán)境。

三、通信行業(yè)全景解碼

1、行業(yè)現(xiàn)狀全維度掃描

通信行業(yè)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，隨著 5G 技術(shù)的商用化和新興業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，通信行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)進(jìn)行披露，2023 年我國(guó)通信行業(yè)保持穩(wěn)中向好運(yùn)行態(tài)勢(shì)，電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，累計(jì)完成 1.68 萬(wàn)億元，比 2022 年增長(zhǎng) 6.2%。

在細(xì)分領(lǐng)域方面，通信設(shè)備制造、電信運(yùn)營(yíng)服務(wù)和光通信等領(lǐng)域均取得了顯著發(fā)展。通信設(shè)備制造商不斷加大研發(fā)投入，推出了一系列高性能的 5G 設(shè)備和終端產(chǎn)品。電信運(yùn)營(yíng)商積極拓展 5G 業(yè)務(wù)，提升網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)加大對(duì)新興業(yè)務(wù)的布局，如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等。光通信領(lǐng)域，隨著 5G 和數(shù)據(jù)中心建設(shè)的推進(jìn)，光纖光纜、光器件 / 光模塊等產(chǎn)品的需求持續(xù)增長(zhǎng)。

通信行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局也日益完善。上游的電子元器件制造業(yè)、塑膠與五金結(jié)構(gòu)件制造業(yè)和通信設(shè)備部件制造業(yè)為通信行業(yè)提供了原材料和零部件支持。中游的通信設(shè)備制造業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)服務(wù)和光通信行業(yè)是產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。下游的政府與公共安全、公用事業(yè)以及工商業(yè)等行業(yè)對(duì)通信服務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)了通信行業(yè)的發(fā)展。

2、競(jìng)爭(zhēng)格局多維透視

通信設(shè)備商、運(yùn)營(yíng)商及新興企業(yè)在市場(chǎng)中形成了多元化的競(jìng)爭(zhēng)格局。在通信設(shè)備商領(lǐng)域，全球通信設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，主要由華為、愛(ài)立信、諾基亞、中興和思科等公司構(gòu)成。2021 年華為、中興在通信設(shè)備行業(yè)的市場(chǎng)份額分別約為 29% 和 11%。華為在 5G 技術(shù)方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在全球范圍內(nèi)擁有廣泛的客戶和合作伙伴。

電信運(yùn)營(yíng)商方面，國(guó)內(nèi)形成了中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三足鼎立的競(jìng)爭(zhēng)格局，它們?yōu)閲?guó)內(nèi)用戶提供固定電話、移動(dòng)電話和互聯(lián)網(wǎng)接入等通信服務(wù)。近年來(lái)，中國(guó)廣電也加入了 5G 運(yùn)營(yíng)行列，未來(lái)有望打破現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局。

新興企業(yè)也在通信行業(yè)中嶄露頭角。隨著物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的發(fā)展，一些專注于特定領(lǐng)域的新興企業(yè)迅速崛起。例如，在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，一些企業(yè)推出了智能傳感器、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等產(chǎn)品和服務(wù)，為通信行業(yè)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)活力。

3、市場(chǎng)趨向精準(zhǔn)把脈

在技術(shù)前沿方面，5G 增強(qiáng)技術(shù)和 6G 研發(fā)進(jìn)展備受關(guān)注。5G-A 又稱 5.5G，網(wǎng)絡(luò)速率相較于傳統(tǒng) 5G 技術(shù)實(shí)現(xiàn)了十倍的增長(zhǎng)，智能化能力也實(shí)現(xiàn)了顯著升級(jí)。更加智能的 5G-A 網(wǎng)絡(luò)，還能夠在人們使用網(wǎng)絡(luò)時(shí)智能判斷場(chǎng)景并進(jìn)行加速。6G 技術(shù)的研發(fā)也在全球范圍內(nèi)加速推進(jìn)。中國(guó)在 6G 技術(shù)預(yù)研方面處于引領(lǐng)地位，中國(guó) 6G 論文發(fā)表量全球占比超過(guò) 40%，專利申請(qǐng)數(shù)量連續(xù)多年位列全球第一。我國(guó)率先搭建了國(guó)際首個(gè)通信與智能融合的 6G 外場(chǎng)試驗(yàn)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)了 6G 主要場(chǎng)景下通信性能的全面提升。

此外，量子計(jì)算等關(guān)鍵技術(shù)突破也為通信行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇。量子計(jì)算具有強(qiáng)大的計(jì)算能力和安全性，有望在通信加密、量子通信等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。

消費(fèi)者對(duì)通信速度、穩(wěn)定性的需求不斷提高。隨著高清視頻、在線游戲、虛擬現(xiàn)實(shí)等應(yīng)用的普及，消費(fèi)者對(duì)通信網(wǎng)絡(luò)的速度和穩(wěn)定性提出了更高的要求。5G 網(wǎng)絡(luò)的高速率和低時(shí)延滿足了消費(fèi)者對(duì)高清視頻流暢播放、在線游戲無(wú)卡頓等需求。同時(shí)，消費(fèi)者也希望通信網(wǎng)絡(luò)在不同場(chǎng)景下都能保持穩(wěn)定的連接，如在地鐵、商場(chǎng)、山區(qū)等復(fù)雜環(huán)境中。

消費(fèi)者對(duì)新興通信應(yīng)用的需求也在不斷演變。例如，家庭云電競(jìng)服務(wù)受到游戲愛(ài)好者的歡迎，只需要一臺(tái)屏幕、一部小音箱大小的 “瘦” 終端，花費(fèi)每小時(shí)數(shù)元錢的云電競(jìng)費(fèi)用，就能獲得清晰流暢的視覺(jué)效果。此外，人工智能與通信技術(shù)的融合也為消費(fèi)者帶來(lái)了新的體驗(yàn)，如通過(guò) 5G-A 網(wǎng)絡(luò)接入云端大模型的人形機(jī)器人，能夠自如流暢地與觀眾進(jìn)行實(shí)時(shí)問(wèn)答、互動(dòng)交流。

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