市場特點

1.行業(yè)集中度低

市場調(diào)研數(shù)據(jù)報告中顯示，我國寵物食品行業(yè)集中度相對較低，CR10僅達到24%，相比之下美國成熟市場的CR10高達76.8%。新進入的寵物食品企業(yè)若能提供滿足消費者需求的產(chǎn)品，仍有較好的發(fā)展前景。根據(jù)中國寵物行業(yè)白皮書調(diào)查顯示，64%的首次養(yǎng)寵消費者在過去兩年內(nèi)更換過品牌，平均每個養(yǎng)寵家庭會試用5-6個高端產(chǎn)品品牌，而在成熟市場僅為2-3個品牌，行業(yè)內(nèi)的其他公司均有機會進行追趕。

2.電商滲透率高

國內(nèi)寵物食品呈現(xiàn)高電商滲透率特點，線上銷售占比超60%。根據(jù)北京研精畢智市場分析的數(shù)據(jù)，目前中國寵物食品銷售渠道中線上銷售占比達60.9%，寵物店達24.6%，商超渠道占4.7%。受近幾年線上購物發(fā)展趨勢影響，疊加疫情因素，加之寵物食品國貨品牌行業(yè)集中度較低，目前線上線上犬貓食品品牌數(shù)接近37000個，電商已經(jīng)成為寵物食品行業(yè)最激烈的競爭市場和最為重要銷售渠道。

電商渠道加速國貨寵物品牌崛起。以皇家為代表的海外品牌先于國內(nèi)品牌建立了線下渠道和品牌優(yōu)勢，伴隨著國內(nèi)寵物消費市場日益成熟，海外品牌在電商布局上較國內(nèi)品牌響應(yīng)速度較慢，電商渠道的發(fā)展為中寵、佩蒂、乖寶、福貝等國貨品牌的突圍與崛起創(chuàng)造了有利條件。

頭部企業(yè)分析

中寵股份：海外市場穩(wěn)扎穩(wěn)打，持續(xù)發(fā)力自主品牌

深耕寵物賽道二十余載，國貨寵物食品龍頭企業(yè)。公司是國內(nèi)最早的寵物食品企業(yè)，深耕賽道達20余年，主營業(yè)務(wù)為具備出口級品質(zhì)的寵物零食，以海外ODM/OEM起家，產(chǎn)品遠銷美國、英國、日本等50多個國家和地區(qū)?，F(xiàn)階段公司不斷豐富產(chǎn)品品牌矩陣，布局寵物干糧、濕糧、罐頭等，大力發(fā)展自主品牌，旗下知名品牌包括 Wanpy頑皮、Zeal真致等、領(lǐng)先，已發(fā)展成為國貨寵物食品龍頭企業(yè)。

海外市場穩(wěn)扎穩(wěn)打，銷量營收穩(wěn)步提升。公司收入和利潤主要源自于海外市場。2013-2020 年，公司海外收入從4.59億元大幅攀升至16.41億元，年復(fù)合增長率20%，2021年實現(xiàn)海外收入20.97億元，同比增長27.7%，海外收入維持快速增長。2021年公司海外收入占主營業(yè)務(wù)收入比重為75.3%，與2020年持平；實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)毛利3.8億元，同比增長5.2%，占主營業(yè)務(wù)利潤66.2%，較2020年提升0.2個百分點。公司產(chǎn)品銷往美國、歐盟、日本等國家和地區(qū)，主要客戶為當(dāng)?shù)負(fù)碛衅放频膶櫸锸称方?jīng)銷商，前五大客戶收入占比近5成。

佩蒂股份：全球?qū)櫸镆z龍頭，深耕市場力拓品類

深耕寵物咬膠，成就寵物功能食品龍頭。20年持續(xù)專注寵物食品行業(yè)，公司以寵物咬膠為核心，不斷實現(xiàn)產(chǎn)品品類擴張，主要產(chǎn)品包括動物咬膠和植物咬膠等寵物咀嚼食品、寵物零食、干糧、濕糧及其他寵物食品。目前旗下自主品牌包括齒能、爵宴、好適嘉、貝家、ITI、Smart Balance等，代理品牌有Smart Bones等。受越南工廠停工以及匯率波動拖累，2021年公司業(yè)績承壓，營業(yè)收入12.71億元，同比下降5.15%，歸母凈利潤0.60億元，同比下降47.73%；隨著越南工廠全面復(fù)工后的產(chǎn)能恢復(fù)，公司營業(yè)收入和利潤顯著提升。

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